原料药cro-原料药cmo规程

不受采集影响的医药细分行业有生物药、中药、创新药、创新药CRO/CMO、医疗器械、医疗服务等。

（一）生物药：只能叫生物类似物，没有影响。疫苗和生长激素（自费、偏消费品）、血制品（采浆量就那么多，无法集采）等没有影响。疫苗相关标的（智飞、康泰、华兰）、血制品（博雅、华兰、天坛）、生长激素（高新、安科）；

（二）中药：没有仿制药的概念，没有影响。

（三）创新药：大幅受益。药企研发创新药更积极，医生对创新药的处方动力将更足，结合创新药加速进医保，创新药将引来大爆发。

（四）CRO/CMO：仿制药CRO/CMO受损，创新药CRO/CMO受益。相关标的（恒瑞医药、药明康德、凯莱英等）

（五）医疗器械：相较于带量采购导致不同降价幅度的药品来说，医疗器械受政策干扰较小（目前发展不成熟投资机会多）中国医疗器械市场销售规模从2008年的659亿元迅速增长至2016年的3700亿元，占整体医药市场规模20%左右，增长了近5倍，年均复合增速超过20%。对比国际市场，我国医疗器械市场还有巨大成长空间。相关标的（迈瑞医疗、开立医疗、安图生物、万孚生物）

（六）医疗服务：没有影响，每年继续提价。

（七）原料药：维生素不受影响，下游是饲料，出口为主；其他原料药长期来看受影响：仿制药制剂企业向自产原料药转变，制剂价格下跌，转导至外供原料药量价齐跌或者被制剂企业收购。

（八）药店：影响小。第一、主要看总量的增速，即药品市场规模还有5~10%增长，产品结构调整不影响。第二、从国外历史看，药品降价的过程中，药店不受影响，走出来了。第三、药店收入结构中，处方药占比约1/3。第四、药品品类丰富，可以替换低价药。五、药店价格虽然也会跟随医院降低，但仍会比医院高，患者选择药店主要是出于便利角度，去医院要几十元的挂号费、排队等等。

（九）商业配送：影响小。主要看总量的增速，即药品市场规模还有5~10%增长，产品结构调整不影响，仿制药下去了，新的仿制药和创新药上去。

品牌消费：影响小。包括品牌中药（基本属于自费消费，消费升级）、品牌OTC（患者自我诊疗、便利诊疗）。

集采对医药各子板块影响：主要影响化学仿制药，高值耗材可能也会受影响国家集采的前提是医保品种，而且是过了一致性评价或者说是标准化的产品，符合这个标准的主要是化学药，后续可能是高值耗材。