医药中间体代工群是什么-医药中间体代工群是什么群体

一起来认识一条街，叫蔡伦路

很多朋友特别是来过张江的都会说

张江的路名很特别

蔡伦路、伽利略路、李冰路、祖冲之路、华佗路、牛顿路

哥白尼路、爱迪生路、居里路……

很多结合了中外科学家的名字组合而成

而这似乎也奠定了张江“高科技”的气质

那么大家是不是也很好奇

这些道路上到底都有啥

首先从蔡伦路开始～

01张江药谷平台

地址：蔡伦路781号

与蔡伦路哈雷路的十字路口，坐落着张江药谷的标志性建筑，这里也是浦东新区唯一一家国家级生物医药专业孵化器。经过多多年的运营，这里诞生了一批明星企业。例如之江生物、汇智赢华、宜明昂科、君实生物、吉凯基因、和元生物等。

02张江药谷科技园

地址：蔡伦路780号、蔡伦路720弄

与蔡伦路哈雷路的十字路口，张江药谷大楼的对面于2004年左右建成并启用，我们称之为科技园，在这个占地7万多平方的园区内，集聚很多家生命科学领域的中小型的创新企业，其中包括罗氏研发中心、华领医药、缔脉生物、礼进生物等。

与蔡伦路哈雷路的十字路口，是德国制药巨头BI共建的投资超过5亿元的抗体药物中试产业化基地，于2017年5月正式启用，是中国第一个建成的符合国际药品生产质量管理规范的哺乳动物细胞培养的生物制药代工基地，是为加快推动MAH制度试点落实的重要举措。

04杜邦中国研发中心

杜邦中国研发中心在其公司全球战略中占据着举足轻重的地位。自2005年投入运营后，该研发中心为应对本地市场需求提供了诸多创新性产品。作为杜邦在美国之外的最重要研发机构之一，杜邦中国研发中心为本地以及全球客户提供前沿技术支持，涵盖了研究、应用开发、培训、技术转让以及杜邦技术和产品销售等方面。

05张江亚兰德研发总部

地址：蔡伦路399号、伽利略路338号

与蔡伦路伽利略路的十字路口，是张江亚兰德研发总部，是张江园区最早以德国园林式建筑风格出现的园区，张江周边还是一片农地的时候园区就在发展了。张江亚兰德研发总部见证了张江从无到有的过程，见证了张江的一个又一个奇迹，承载过无数生物医药研发企业和各大跨国研发企业。秉着低调做人诚信为主的原则一直在为张江的发展做着一份努力默默地耕耘。礼来中国研发总部、霍尼韦尔、罗氏药业、GSK、罗欣药业、岸迈生物、恒瑞医药等全球大型高端一流研发企业都曾聚集于此。

06霍尼韦尔亚太区总部

霍尼韦尔亚太区总部位于上海蔡伦路的450号，正对张江亚兰德研发总部，霍尼韦尔是一家《财富》全球500强的高科技企业，涵盖航空、楼宇、工业控制技术，物联网，以及特性材料。公司致力于将物理世界和数字世界深度融合，利用先进的云计算、数据分析和工业物联网技术解决最为棘手的经济和社会挑战。在中国贯彻“东方服务于东方”和“东方服务于全球”的战略。

07上海中医药大学

地址：蔡伦路1200号

上海中医药大学创建于1956年，是新中国诞生后国家首批建立的四所中医药高等院校之一。2003年，整体搬迁上海张江高科技园区。上海中医药大学的中医学、中药学两个学科顺利入选国家“双一流”建设学科高校名单，在教育部公布的第四轮学科评估结果中，中医学、中药学、中西医结合三个学科全部进入最高等级的A+档，是全国中医院校中唯一取得3个A+学科的高校。

08中国医药工业研究总院

地址：蔡伦路449号

2011年2月26日， 中国医药工业研究总院正式落户在上海蔡伦路449号。中国医药工业研究总院，缘起于国家于1957年创建的上海医药工业研究院。作为一个由应用型科研院所演变而成的产学研一体化发展的科技型企业，总院主业为创新药物及工艺的研发、药品生产、销售和药学领域研究生培养。

09上海双华生物医药

地址：蔡伦路538号

上海双华生物医药科技发展有限公司于2004年5月8日正式成立，在不断发展壮大的15年里，该公司始终为客户提供好的产品和技术支持、健全的售后服务，公司主要经营生物、医药产品的研究、开发，相关领域的“四技”服务，医药中间体的销售。

10帝斯曼集团

地址：李冰路476号（一侧在蔡伦路上）

帝斯曼服务于人类和动物营养保健、个人护理、制药、汽车、涂料与油漆、电子电气、生命防护以及建筑等终端市场，为客户创造解决方案，促进营养、增强和保证产品功效、提高产品性能。帝斯曼在其商业活动中始终关注并致力于经济效益，环境质量和社会责任三方面的和谐发展。

? ~说了这么多的企业和机构~

小伙伴们是不是还很好奇

这条路是什么样子呢

? 一起去领略下路上的风景吧

就在去年12月，《促进上海市生物医药产业高质量发展行动方案（2018-2020年）》明确，上海将重点推动“张江药谷”就地拓展、提质扩容，推动创新药物和医疗器械重大创新成果在张江就地产业化。今年张江将启动建设张江细胞产业园。逐渐形成从存储、研发、生产、运输、治疗到装备为一体的细胞治疗全产业链，生物医药及新药研发加速，以期未来建成中国细胞产业核心区和世界一流生物细胞产业科技创新中心与技术策源地。

张江药谷正加速迈向世界级产业集群。

让我们一起见证 张江药谷十年磨练 开启原研创新时代

2019-8-18

拥有了药明康德，泰格医药，凯莱英等CXO等第一梯队公司之后，高瓴资本还不满足，昨晚再次出手博腾股份。

博腾股份（300363）16日晚间公告，二级控股子公司苏州博腾生物制药有限公司（简称 “苏州博腾”）拟引入外部投资者，具体包括先进制造二期基金、高瓴辰钧、惠每健康、南京瑞联、苏州时节启扬。

关于博腾股份的基本面分析，各种机构研报说的够多了，但总有一个问题，医药行业本身的专业性，出发点太高，普通投资者很难看懂。此文想通俗讲一讲，行家请略过，希望不会把各位绕进去。

大部分人认识博腾是二、三月份的新冠病毒刚爆发时，世面流传瑞德西韦抗病毒的有效性，作为瑞德西韦中间体的主要供应商，市场好比渣男抱着玩弄女方的态度，对博腾短期爆炒了一番。现在来看，渣男走后并没有留下一地鸡毛，谁玩了谁还真不好说。

医药行业是唯一既有消费属性又有科技属性的版块，所以和难懂的科学术语一样，一堆专业医药术语让人看着头疼。博腾是做CMO起家的，说直接点就是医药中间体代加工，像富士康一样给别人打工的代工厂，不过相比一般的中间体化工厂，博腾的GMP中间体更高端，因为做好了GMP才能做好原料药，GMP简单理解就是一种要求和规范，对实验室工作环境要求极高，把普通的有杂质的中间体精炼去杂去菌，类似食品级要求，进化过程：普通中间体＞GMP中间体＞API原料药＞制剂。

博腾当前成功转型到了API原料药，制剂也有部分产能和收入，新车间将陆续投入使用，下一步是扩大产能做到API和制剂一体化，也就是我们通常讲的药物成品，多了原料合成和定形等。结合这些知识再回过头来讲CDMO，比CMO一字之差天壤之别，多了个Development发展，研发之意。相比CMO代工，CDMO多了工艺设计研发，包括non-GMP、GLP、GMP试产，质量、工艺检验，安全评估，处方前研究，药物结晶等等。再白话下，转型前就是客户设计好药物，将药物组成的一个部件图纸交给博腾，让博腾批量提供，然后拿着博腾提供的部件自己组装或者找另一家有能力的代工厂组装成成品。现在把整个图纸给博腾让提供药物成品并注册，客户只管品牌和市场营销完事。

这里如果我只要你研发不要你量产，那就叫CRO了，CRO分早期发现，毒理，临床安评等，博腾不做这一块，博腾做CRO后期药学研究，工艺和制造。化学CDMO也可以看成CRO和CMO的结合，所以想提前预判博腾的业绩，看他的CRO接单数量就知道了。同理，博腾也会根据CRO的接单情况对应建设匹配新的API和制剂车间，避免了盲目扩张。创新药的小客户群体占90%，客户粘性好，更愿意接受API到制剂一体化服务，把商业化量产也交过来，因为这样不会出现研发端和量产端不同供应商之间的扯皮。

从未来业绩增长上看，同其他CDMO企业一样，博腾的CRO业务从去年3季度就接不过来了，一直排到今年下半年，包括JSTAR，去年在建的109车间今年会投入使用，正好去匹配新的产能需求。在第二梯队的CDMO企业中，博腾股份和九洲药业无疑最有机会追赶上第一梯队，相比九洲，博腾在技术和管理层上更胜一筹，九洲的优势是绑定了诺华，未来业绩确定性高，市场也给了高估值，缺点是大客户集中度又提高了，大客户出点问题容易受影响，且在API上并不具备突出优势，制剂布局上更是落后于博腾。再来对比两家海外布局，博腾收购的JSTAR无论是在体量和技术上都比九洲收购的PharmAgra强太多，JSTAR有20多年行业经验，CRO工艺开发是强项，特别是博腾整合了JSTAR全球领先的药物结晶技术，使原料的质量和稳定性达到顶级的层次，无疑会吸引更多的客户眼光。

一个公司好不好先看公司的管理层，管理层好不好看他的格局够不够大，聚焦在战略，战术，还是战役上，除了化学药CDMO，博腾正在切入生物药CDMO，就是药明生物玩的那套，生物药里增长最快的是基因细胞治疗，其次才是抗体，博腾正优先发展基因细胞，佩服博腾管理层的战略眼光。新车间的生物药CDMO已经超预期拿到多个项目，反观九洲药业，管理层提出未来公司战略规划是CDMO和API双轮驱动，相比博腾少了生物药，同样九洲也意识到生物药的蓝海市场，总经理说市场前景很好，蛋糕很大，药明是龙头，其他二三线都刚开始不经打，会另外找适合的机会介入。客套话谁都会说，说白了就是暂时没有这个能力介入。

CXO这几年风风火火，一线品种基本都在天上，如果没有买上，又恐高的，不妨从二线品种里优中选优。预计博腾2020年每股收益达0.61，21年0.82，22年1.11。22年对应PE49倍。

本次高瓴资本的介入，应该是看好公司未来的基因细胞CDMO。